| 주식투자에서 종목선택방법 2 |
어제에 이어 종목선택방법에 대해서 이야기를 하겠습니다.
일단 대형주와 중소형주에 대해서 선택을 한 경우에
그 다음으로 볼 것은 재무구조입니다.
이 부분은 어제도 언급을 했는데요.
중요한 부분은 재무제표에서 재무구조와 관련된 부분입니다.
제일 먼저 확인할 것은 해당 재무제표의 감사의견이
적정한가? 하는 것입니다.
만약 한정이거나 의견거절 등이면
해당 재무제표는 신뢰하기 힘들다는 이야기가 됩니다.
참고용으로 볼 가치가 없다는 것이죠.
가끔 이런 감사의견이 있으므로 주의를 해야 합니다.
적정의견을 받은 경우에만 참고용으로 사용하는 것입니다.
이 점을 명심해야 합니다.
그리고 중요한 요소는 우발채무가 있느냐? 하는 것과
금융비용부담률이 적정한가? 하는 부분입니다.
해당기업의 재무구조가 좋다고 할지라도
우발채무가 있는 경우에는
재무적 위험이 있다고 봐야 할 것입니다.
자회사 등에서 언제 문제가 발생할지 모르니까요.
가급적이면 우발채무가 있는 기업은 피하는 것이 좋죠.
우발채무라 함은 말 그대로
우발적으로 발생할 수 있는 채무를 말합니다.
지급보증이 대표적인 경우라고 할 수 있는데요.
이외에도 몇 가지가 더 있습니다.
그리고 요즘에는 저금리시대인데요.
그럼에도 불구하고 금융비용부담률이 높다면
뭔가 문제가 있는 기업이라고 할 수 있죠.
따라서 금융비용부담률은 가급적 낮은 것이 좋습니다.
이외에도 다양한 재무비율을 살펴보아야 하는데요.
이건 공부를 하다보면 저절로 알게 됩니다.
굳이 여기서 언급할 필요는 없을 것 같고요.
일단 이 부분이 기초적인 부분입니다.
재무구조가 일단 좋다고 판단이 되면,
그 다음으로 볼 것은 수익성과 성장성입니다.
재무구조가 좋다고 해서
수익성과 성장성이 무조건 좋을 수는 없죠.
그리고 현재의 수익성과 미래의 성장성은
또한 큰 관련을 가지는 것도 아니고요.
다만, 재무구조가 좋으면서 지금의 수익성이 좋고,
앞으로의 성장성이 좋다면 금상첨화라는 이야기입니다.
우리가 종목분석을 하는 것이
해당기업의 재무구조를 보자는 것이 아니고
앞으로 주식투자를 해서 이익을 보자는 것이므로
수익성과 성장성은 아주 중요한 요소라고 하겠습니다.
이게 없다면 지금 현재 재무구조가 좋다고 해서
주가가 오른다는 보장이 없죠.
보통 현재의 수익성은 재무구조와 많은 관련이 있습니다만,
성장성과 재무구조는 큰 관련이 없습니다.
문제는 주가란 것이 기대심리에 의해 좌지우지되므로
성장성이 더 중요한 요소라는 점이죠.
아무래도 성장성이 좋아야 주가가 오를 가능성이 높은 것입니다.
따라서 현재의 재무구조를 토대로 하여
우선 종목을 압축한 다음에
그중에서 성장성이 좋은 기업을 찾아내야 합니다.
아니면 반대로 우선 성장성이 좋은 기업을
몇 개의 종목으로 압축한 다음에
그중에서 재무구조가 좋은 기업을 선택하는 방법도 있습니다.
선후가 바뀐 것인데요.
다소간의 차이가 있겠지만,
아주 큰 차이가 발생하지는 않을 것이라 봅니다.
기준을 어떻게 정하느냐에 따라 다소 달라질 수가 있긴 합니다.
따라서 두 가지를 균형있게 보아야 하는데요.
이게 말처럼 쉬운 것은 아니죠.
그래서 판단을 잘 해야 합니다.
어느 쪽을 선택하느냐에 따라서
수익률과 안전성이 달라지기 때문이죠.
개인적으로 재무구조를 우선시 하라고 하고 싶습니다만,
이건 취향차이이므로 뭐라고 하기가 그렇습니다.
즉, 필자는 안전성을 우선시하지만,
다른 투자자들의 경우에 수익성을 우선시할 수도 있죠.
어느 쪽에 중점을 두느냐에 따라 선택이 다소 달라지는 것입니다.
하나 알아두어야 하는 것은
보통 성장성이 높으면 PER가 높습니다.
즉, 현재의 수익성보다는 주가가 상대적으로 높게 형성된다는 것인데요.
따라서 PER를 일률적으로 적용하는 것은 문제가 있습니다.
이는 지수의 경우에도 마찬가지인데요.
우리나라 신문들이 자주 범하는 오류죠.
항상 그들은 외국과 우리나라의 PER를 비교하는데요.
그건 차이가 날 수 밖에 없는 것입니다.
해당 국가의 성장성이 다르기 때문이죠.
이를 착각했다가는 잘못된 선택을 할 수도 있죠.
이렇게 종목을 선택한 다음에는
기술적분석을 해야 합니다.
즉, 매매시기를 선택해야 하는데요.
아무래도 좋은 시기에 투자를 하게 되면
상대적으로 더 높은 수익을 얻을 수 있죠.
반대로 시기선택을 잘못하게 되면
아무리 좋은 종목을 찾았다고 할지라도
손해를 볼 가능성이 커지게 됩니다.
따라서 종목분석도 중요하지만,
매매시기도 잘 선택해야 합니다.
