저금리시대 지속될까? 


전세계적으로 저금리시대가 이어지고 있습니다.
그로 인하여 상당한 버블이 형성되어 있고요.
과연 이런 상황이 앞으로도 지속될 수 있을까요?



금리가 낮다는 것은
자금의 수요보다는 공급이 많다는 이야기가 됩니다.
물론 정책적인 이유로 정부가 금리를 낮춘 이유도 있지만,
이런 저런 이유로 시중에 엄청난 자금이 풀린 것도 사실입니다.
금리가 낮은 것이 어떻게 보면 당연한 현상이죠.

그런데, 이렇게 저금리인 상황에서는
경제가 호황을 보여야 하는 것이 일반적입니다.
적어도 경기가 살아나는 모습을 보여야 하죠.
그런데, 전세계적으로 전혀 그런 모습을 보이지 않고 있습니다.
경기침체가 이어지고 있죠.
이는 유효수요가 줄어들었기 때문입니다.
소비자들이 구매를 할 수 있는 자금이 부족하다는 의미죠.
여러가지 이유로 인하여 더 이상 구매할 여지가 사라진 것입니다.
이렇다보니 금리를 주로 사용하는 금융정책이
약발을 받지 못하고 있습니다.
이를 두고 유동성함정에 빠졌다라고 하죠.

이런 상황들을 종합해 보면,
시중에 자금은 엄청 풀렸는데,
이것이 소비자들에게 골고루 퍼져 있지 못하고 있음을 알 수가 있습니다.
한 마디로 말해서 부익부 빈익빈이 심화되었다는 것입니다.
인체에 비유하자면, 동맥경화에 걸린 것이죠.
자금이 회전하지 못하고 있다는 의미입니다.
동맥경화가 걸리면 결국 혈관이 터질 가능성이 높아집니다.
경제상황도 마찬가지죠.
파국이 발생할 가능성이 높아집니다.
정상적인 상황이 아니라고 볼 수 있죠.

저금리 시대가 지속되다보니
앞으로도 지속적으로 저금리로 있을 것이라 착각을 하게 됩니다.
과연 그럴까요?

일본의 경우는 예외적인 경우라 할 수 있습니다.
일본은 현재 정부 부채가 2011년 기준으로 GDP의 230%에 근접하고 있습니다.
사실상 기술적인 파산상태죠.
아마도 일본이 아닌 다른 나라에서 부채가 이 정도였다면
이미 모라토리움을 선언했을 것이라 생각합니다.
지금 한창 위기가 진행되고 있는 스페인과 이탈리아만 봐도
정부 부채가 저 정도는 아니죠.
부채가 많은 이탈리아가 GDP의 100%를 다소 넘는 수준입니다.
저렇게 일본이 버티는 이유는 국채의 93%를
자국민이 보유하고 있기 때문입니다.
나쁘게 이야기 하자면,
멍청한 국민들 덕분에 그나마 국가가 유지되고 있는 셈입니다.
그런데 앞으로도 일본이 현재처럼 국가를 유지할 수 있을까요?
저는 회의적으로 보고 있습니다.
일본의 경우에는 워낙 저금리라 이자부담이 크지 않다는 장점이 있지만,
국채를 보유한 세대가 주로 기성세대라는 것입니다.
즉, 앞으로 자국민의 국채보유 비중이 떨어질 가능성이 높죠.
그렇게 되면 지금의 상황을 버틸 수가 없을 것이라 봅니다.
게다가 정부부채는 앞으로 더 늘어났으면 늘어났지
줄어들 가능성이 없다고 봐야 할 것입니다.
일본이 버티는 것은 거의 한계에 다다랐다고 보는 것이 좋겠습니다.
그나마 일본의 국민성 덕분에 지금까지 버틴 것이죠.

다른 나라들은 일본과 같은 상황을 연출할 수가 없습니다.
일본과 다른 환경에 노출되어 있기 때문이죠.
시기의 문제일 뿐,
언젠가는 파국을 맞이하게 될 것입니다.
혼란을 거치면서 자연스럽게 시중에 풀린 자금이 회수될 것이라고 봅니다.
예를 들어, 초인플레이션을 야기한 다음에 화폐개혁을 하게 되면
시중에 풀린 자금은 순식간에 회수가 됩니다.
더불어 정부 부채도 해결이 되죠.
중간에 엄청난 혼란이 발생하겠지만,
국민들에게 위기상황임을 인지만 시킬 수 있다면
생각보다 큰 혼란이 발생하지는 않을 것으로 생각됩니다.
일시적인 혼란은 어쩔 수 없지만요.
일반인들은 이런 사실을 잘 모르겠지만,
영악한 정치인들은 이 사실을 잘 알고 있으리라 생각됩니다.
결국 고통은 일반인들이 당하게 되어 있죠.
정치인들은 일부 사람들을 희생양으로 삼으면 그만입니다.

이런 과정을 거치게 되면,
저금리 시대도 종말을 고하게 될 것이라 봅니다.
정상적인 상황으로 되돌아가는 것이죠.
개인적으로 저금리 시대가 그리 큰 시간이 남은 것 같지는 않습니다.
파국이 닥치기 시작하면,
저금리시대는 종말을 맞이하게 될 것이라고 봅니다.
지금은 저금리시대의 거의 마지막에 도달했다고 보고 있습니다.



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