약보합으로 마감하였습니다.
만기주에 보합세라 양매도에서는 괜찮은 수익이 나오네요.
물론 참고용입니다.
만기주에는 양매도를 하지 않는 것이 좋죠.
수익이 나오면 상대적으로 큰 편입니다만,
그에 비해서 위험도 상당한 편이죠.
변동성이 나오면 큰 낭패를 볼 수도 있습니다.
양매도도 만기주에서는 손실이 무한대로 발생할 수 있죠.
이번 물의 만기는 별 이슈없이 넘어갈 모양입니다.
추가적인 이슈가 나오지 않고 있는데,
유럽문제는 복잡한 양상을 보이고 있습니다.
결국 관건은 스페인과 이탈리아라고 할 수 있습니다.
급한 불은 껐습니다만,
시간이 지나면 또 어떤 상황이 벌어질지 알 수가 없죠.
여기에 얽힌 금융기관들의 위험들도 문제고요.
금융기관들이 부실을 숨겨 놓은 것이 있을 수도 있고요.
결국 털고 가야 할 문제인데,
속된 말로 폭탄넘기기를 하고 있는 것 같습니다.
걸린 쪽이 희생양이 되는 것이죠.
낙관론자들은 유동성에 큰 기대를 걸고 있는데,
이 유동성이란 것이 그들만의 리그입니다.
경제상황이 호전된다면
시중에 나올 수도 있겠습니다만,
그렇지 않다면 시중에 나오지 않을 것이라 봅니다.
낙관론자들이 기대하는 것은
이 자금이 주식시장으로 오는 것인데,
글쎄요.
기업실적이 뻔한 상황에서 이게 주식시장으로 올까요?
투자대안은 많죠.
굳이 주식시장에 올 필요가 없습니다.
큰 손들의 입장에서는 일반투자자와 다른 위험이 있을 수 있습니다.
바로 환금성이라고 할 수 있죠.
언제든지 현금으로 바꿀 수 있는 자산이어야 한다는 것입니다.
그래야 손쉽게 도망을 갈 수가 있죠.
자산규모가 커지게 되면,
수익률이 중요한 요소가 아니라
위험이 중요한 요소가 됩니다.
수익률을 높이는 것이 문제가 아니라
어떻게 하면 위험을 부담하지 않고
수익을 얻을 수 있느냐 하는 것이 중요한 것이 되는 것이죠.
그런 면에서 주식시장은 그리 매력적인 시장이라고 할 수 없습니다.
그냥 포트폴리오상의 한 부분에 불과한 것이죠.
지수가 바닥권이라면 매력적으로 보일 수도 있겠습니다만,
지금은 바닥권이라고 할 수도 없죠.
그런 면에서 유동성 장세는 힘들 것이라 보고 있습니다.
나중에 충분히 조정을 받아 매력적인 시장이 된다면,
아마도 소폭 참여할 수는 있겠죠.
이런 면에서 국민연금의 주식투자 비중의 증가는
수익률때문이라기 보다는
다른 이유가 있다고 생각됩니다.
여러 복합적인 이유가 있겠죠.
결국 경제적이라기보다는 정치적인 이유로
투자비중을 높이고 있는 것이죠.
웃기는 것은 돈은 국민들이 부담하고,
그 혜택은 위정자들과 재벌이 얻는 셈입니다.
물론 일부 소액주주들도 이익을 얻겠지만요.
국민연금은 주식투자 비중을 늘려서는 안됩니다.
이 부분에 대해서는 이미 여러차례 언급을 했습니다.
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<호재>
1. 유동성 풍부
2. 중국(아시아)의 지속적인 경제발전
3. 국민연금의 지속적인 자산증가.
<악재>
1. 유럽(영국, 프랑스, 동유럽, 남부유럽 등)문제
2. 금융불안(상업용 부동산, 정부 재정적자 등)
<상황>
시장대응을 잘 해야 하는 시기임.
투자를 쉬는 것이 좋다고 판단됨.
