| 숫자로 볼 수 있는 돈맥경화 현상 |
이전부터 유동성 확대에도 불구하고
시중에 돈이 돌지 않는다고 말씀을 드렸는데요.
수치가 없어서 보여드릴 수가 없었습니다.
이번에 신문기사에 잘 나와 있어서 소개해 드립니다.
유동성 확대에도 불구하고
시중에 돈이 돌지 않는
이른바 돈맥경화가 얼마나 되는지를 보시기 바랍니다.
금융감독원이 내놓은 자료에 의하면
미국과 일본, 유로존(유로화를 쓰는 16개국) 세 곳이 발행한
화폐 공급량(본원통화량)은 2007년 말 2조9000억달러에서
2013년 6월 6조6000억달러로 두 배 이상 증가했습니다.
우리나라 돈으로 약 4000조원에 이르는 막대한 금액입니다.
2008년 글로벌 금융위기 이후
선진국, 특히 주요 기축통화국 중앙은행들은 경기부양을 위해
국채 발행 등의 방식으로 통화 공급량을 급격히 늘렸습니다.
구체적으로 보면,
미국은 연방준비제도이사회(FRB)가 3차례 양적완화를 실시하면서
2007년말 8000억달러였던 본원통화량이
2013년 6월 3조2000억달러로 4배 늘었습니다.
같은 기간 일본은 96조엔에서 173조엔으로,
유로존은 8000억유로에서 1조3000억유로로 각각 늘어났습니다.
이렇게 경쟁적으로 돈을 풀었지만 그만큼 효과를 거두지는 못했습니다.
이들 기축 통화의 공급량은 두배 이상 늘었지만.
실제로 시장에 풀린 돈(광의통화·M2)은 20%밖에 증가하지 않았습니다.
금융감독원 자료를 보면,
2007년 미국, 일본, 유로존 세 곳의 광의통화는 28조4000억달러였는데,
2013년 6월 현재 34조2000억달러에 그쳤습니다.
화폐의 유통 속도를 보여주는 통화승수(본원통화량 대비 광의통화 비율)는
2007년 9.6에서 지난 6월에는 5.2로 크게 낮아졌습니다.
통화 공급량에 견줘 실제 시장에 돈이 많이 풀리지도 않았고
그나마 잘 돌지도 않았다는 뜻이 됩니다.
이런 현상에 대해서는 대부분의 전문가들이
시장에서 경제 회복에 대한 확신이 부족하고,
시장이 불확실한 상황에서,
늘어난 화폐가 실물 부문으로 원활하게 흐르지 못하고
중앙은행 등 금융부문으로 상당부분 환류했기 때문이라고 보고 있습니다.
그리고 이런 현상은 앞으로 지속될 가능성이 높다고 보고 있죠.
물론 경제상황이 나아진다면 달라지겠지만,
그건 지금으로서는 장담할 수가 없죠.
결과적으로 양적완화 정책은 어느 정도의 효과는 얻었지만,
본래 기대한 것만큼의 효과는 없다는 것입니다.
쉽게 이야기해서 눈앞에 닥친 재정위기를 넘기고 시간만 번 셈이죠.
그리고 서서히 임계점에 다다르고 있기 때문에
더 이상의 양적완화 정책을 어렵다고 봐야 할 것입니다.
어느 수준(임계점)을 넘어가면
금융당국의 통제를 벗어나 버리게 되죠.
(어쩌면 지금 상황이 위험한 상황일 수도 있습니다.)
따라서 양적완화 정책은 어느 수준에서
그만둘 수 밖에 없다고 봐야 할 것입니다.
영구적일 수 없다는 것이죠.
그래서 이에 대한 대비가 필요하다고 하는 것이고요.
