| 과도한 유동성이 주식시장으로 몰려 들까? |
아래의 글은 순전히 필자의 개인적인 생각입니다.
따라서 현실적으로는 다르게 나타날 수 있습니다.
그점을 고려하고 읽어 보시기 바랍니다.
카테고리가 경제단상이죠.
필자의 개인적인 생각이 많이 가미된 것입니다.
시장에는 이미 과도한 유동성이 풀려 있습니다.
단지 정부와 금융권의 권역에서만 놀고 있기 때문에
시중에 자금이 돌지 않아 일반인들은 인지를 못하고 있을 뿐이죠.
파생상품 규모가 작년 기준으로 700조달러에 달한다고 합니다.
파생상품 규모가 저 정도인 것을 감안한다면
시중에 엄청난 자금이 풀려 있다는 것을 알 수 있습니다.
중요한 것은 이 자금들이 버블을 형성할 수 있다는 것인데,
어느 쪽으로 흘러갈 것인가? 하는 것입니다.
낙관론자들은 일부가 주식시장으로 흘러갈 것이고
주식시장에서 버블을 형성할 것이라고 주장을 합니다.
이는 우리나라에서도 마찬가지이고,
따라서 앞으로 주가는 상승할 것이라고 주장하죠.
3천, 5천은 물론이고, 심지어 1만을 주장하는 사람들도 있습니다.
과연 그럴까요?
기본적으로 주식시장이건 아니건 간에
투자를 한다는 것은 수익을 얻자는 것입니다.
그리고 버블시기에는 희생양이 있어야 하죠.
즉, 자신의 주식을 매수해줄 수 있는 여력이 있어야 합니다.
그렇지 않다면 발을 담그기는 쉬워도 빠져 나가기가 힘들게 되죠.
이런 점에서 주식시장은 파생시장보다 어렵습니다.
파생시장은 만기가 있고 만기에 바로 결제가 이루어집니다만,
주식시장은 보유한 자산을 매도해야 하죠.
빠져 나가기가 쉽지 않다는 것입니다.
그리고 주식시장의 규모가 커진 것에는
파생시장의 규모가 커진 것에 따른 효과가 상당하다는 점도 고려를 해야 합니다.
즉, 파생시장의 규모가 커지면서 더불어 주식시장의 규모도 커진 것이죠.
우리나라의 경우에도 파생시장의 규모가 더 큰 편입니다.
이런 상황에서 제가 돈이 많은 세력이라고 할지라도
주식시장보다는 파생시장에서 수익을 추구하려고 할 것입니다.
게다가 파생시장은 단기시장이죠.
얼마든지 조작을 할 수 있다는 것입니다.
반면에 주식시장은 기업실적에 영향을 받기 때문에
단기적으로는 조작을 할 수가 있지만,
장기적으로는 기업실적에 영향을 받을 수 밖에 없죠.
버블은 일시적이라는 것입니다.
제 개인적인 생각으로는 자금이
주식시장보다는 파생시장으로 몰려들 가능성이 높을 것 같습니다.
물론 극히 일부는 주식시장으로 갈 수도 있지만,
그 효과는 미미할 것으로 생각되네요.
일시적인 버블 정도라는 것이죠.
혹은 파생거래 규모를 키우기 위한 매매가 이루어질 가능성이 있습니다.
무슨 말인가 하면
일시적으로 몰려 들어 외환시장을 교란하면서
주식시장을 교란시키고 순식간에 빠져 나가는 것이죠.
그나마 우리나라에는 연기금이 있으므로 이럴 가능성이 있습니다.
즉, 원화의 평가절상에 따른 이익과
주식시장에서 이익 그리고 파생시장에서의 이익을 한꺼번에 취하는 방법입니다.
돌발변수가 발생하지 않을 가능성이 있으면
이런 전술을 충분히 취할 수가 있죠.
이 경우에도 주식시장을 노리고 들어 오는 것이 아니라
규모가 상대적으로 더 큰 외환시장이나 파생시장을 노릴 가능성이 높습니다.
이렇게 되면 우리나라는 상당한 타격을 받게 되겠죠.
결론적으로 현 상황에서 자금은 주식시장보다는 파생시장에
흘러 들어갈 가능성이 더 높다는 것이고,
우리나라의 경우에 현 상황에서 버블이 형성되면
국가경제에 악영향만 줄 가능성이 높다는 것입니다.
이럴 경우에 주가가 크게 올라도
그 고주가를 유지하지 못할 가능성이 큰 것이죠.
왜냐하면 유동성에 의한 일시적인 현상일 가능성이 높기 때문이죠.
그리고 그 폐해는 막대할 것이라고 봅니다.
아마도 주 희생양이 연기금과 기관이 될테니까요.
이론적으로 금융장세 다음에 경기호황이 있어야 하는데,
지금의 상황을 봐서는 경기침체가 이어질 가능성이 높죠.
그렇다면 유동성 장세도 일시적일 가능성이 높다고 봐야 할 것입니다.
따라서 이런 교란세력들이 국내에 들어오지 못하도록 해야 하는데,
정부당국이 과연 의지와 능력이 있을까요?
