약보합으로 마감하였습니다.
별다른 변화는 없네요.

콜옵션 막내가 생성되어 합성이 가능하게 되었습니다.
현재 상, 하방이 열려 있어 위험성이 크기 때문에
실전이라면 그리 권하지는 않습니다만,
여기서는 어떤 모습인지를 보여드리기 위하여 올립니다.
강조하지만, 현재는 상, 하방이 모여 열려 있습니다.



전형적인 합성입니다.
근월물 매도에 원월물 매수죠.
만기까지 보유시 만기지수가 양매도 지수사이에서 형성되면
이익(0.95)이 발생하게 됩니다.
(여기서는 수수료를 감안하지 않았습니다.
따라서 실제로는 수수료만큼 비용이 발생하게 됩니다.)
상한과 하한은 손실이 발생하는 시작점입니다.
즉, 상방으로 188.45를 초과하여 올라가거나,
하방으로 169.05 밑으로 내려가면 손실이 발생하게 됩니다.
(역시 수수료를 감안하지 않은 경우입니다.)
단, 합성으로 인하여 최악의 경우에도 손실은 제한됩니다.

합성은 만기시 만기지수가
합성을 형성한 지수내에 존재할 것이라는 예측하에 구성하게 됩니다.
따라서 어떤 이유로 만기전에 합성을 그만두게 되면,
합성을 해제하는 시점의 옵션가격에 따라 손익이 발생하게 됩니다.
주로 지수가 크게 변동하여
현재 구성한 합성으로 손실이 발생할 가능성이 높은 순간에
조정을 위하여 합성을 재구성하게 됩니다.

변동성이 클 것이라고 예상되는 경우에는
합성을 구성하지 않는 것이 좋습니다.






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